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京东物流招股说明书拆卸:这些数字是意料之外的

   作者: 小客 发布时间: 2021-02-17 17:20:58 16 人阅读
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©️CapitalDetective Original

京东物流招股说明书拆卸:这些数字是意料之外的

无需重复有关京东为何进行物流以及刘强东如何克服所有观点并必须进行物流的故事。 2007年,彻底改变了互联网零售业的刘强东发现,超过70%的投诉与物流有关,因此他做出了具有历史意义的决定,影响了京东建立物流系统。

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经过十多年的努力,JD物流集团于2017年成立并作为一个子集团运作,明确了其愿景和使命:为社会的供应链基础设施服务,降低社会物流成本并提高全球贸易效率。

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从最初因过于沉重的业务解雇到连续12年的亏损(长时间拖累电子商务业务),该帐户上的现金已经两年没有被消耗掉,然后实现了季度利润。 2020年前三季度,京东物流收入达到495亿元,占外部客户收入的比重已提高到43.4%。京东物流一直关注市场,并一直在讨论行业。

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2月16日晚上,京东物流正式向香港联合交易所提交了IPO申请。京东物流的核心信息(如收入和收益分成)首次被完全披露,过去的一些问题也得到了清晰的回答。

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根据详细的招股说明书,京东物流2018年,2019年和2020年前9个月的营业收入分别为人民币378.7亿元,人民币498.5亿元和人民币495.1亿元,同比增长31.6%和43.2% %。

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尽管整个物流行业在2020年上半年都受到疫情的影响,但由于流行期间京东物流的出色表现以及流行后时代国内在线购物需求的整体增长,京东物流将实现快速增长整个月,甚至高于2019年的同比增长率。

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收入的快速增长主要是由于现有客户的收入增加以及新客户数量的增加。

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在收入构成方面,京东物流来自集成供应链客户的收入占总收入的比例较高,分别在2018年,2019年和2020年的前9个月分别占90.2%,83.9%和79.1%。物流,集成供应链客户代表已使用JD Logistics仓库仓储管理和物流技术服务的相关客户。

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与传统快递公司专注于收集,运输和分销的核心业务不同,京东物流的大部分业务都侧重于自营仓储和与仓储相关的服务,这也使其能够更贴近客户并真正了解客户的需求。仓储和物流过程中的实际需求,从而提高了整体效率。

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此外,自京东物流于2017年4月全面实施开放式物流战略以来,外部客户的比例持续增加。招股说明书显示,公司2018年,2019年和2020年前三季度来自外部客户的收入分别占29.9%,38.4%和43.4%,呈快速增长趋势。

外部客户收入比重的快速增长在很大程度上反映了京东物流在形成完整的仓储和分销系统后,可以在开放的市场竞争中通过自己的品牌和服务迅速开拓市场空间并增加市场份额。 。

随着收入规模的快速增长,京东物流在成本方面的规模效应逐渐显现。

2018年,2019年和2020年前9个月,毛利分别为10.8亿元,34.4亿元和54.2亿元,毛利率分别为2.9%,6.9%和10.9%,呈现出快速改善的趋势。

毛利率水平的上升主要是由于对新技术的持续投资和规模的增长。该公司在仓储,分拣,包装,运输和分配的执行过程中不断提高了效率,这导致了毛利润的整体增长。

在运营费用方面,京东物流在报告期内继续提高运营效率,2018年,2019年和2020年的运营费用比率分别为10.2%,9%和8%,呈现持续下降的趋势。但是,在提高运营效率的同时,公司对供应链技术的投资并未减少。

京东物流分别于2018年,2019年和2020年前三季度分别投入15.2亿元,16.8亿元和14.4亿元用于研发,研发支出占总营业支出的35%以上。

在盈利能力方面,京东物流经过多年对自建物流系统的长期投资,已于2020年前三季度首次实现全面盈利。

2020年前三季度,公司按照非国际报告标准实现净利润22.8亿元,净利润率4.6%,较2018年和2019年分别提高8.8和5.2个百分点。

在现金流量方面,报告期内公司经营活动产生的现金流量继续保持正数,这也表明京东物流本身具有强大的造血能力。

如何突破?京东物流并非首家进入二级市场的中国物流公司。准确地说,京东物流的上市时间甚至远远落后于其他主要的物流公司-熟悉顺丰速运的人,运大,一拖,申通,中通,德邦等已经进入了资本市场。

如今,物流业已经进入了巨头争战的关键阶段。狼无处不在,JD Logistics如何突破?

核心答案在于“集成供应链”这六个词。招股说明书中提到了49次。

所谓的综合供应链物流服务实际上就是外包物流服务市场市场细分和先进的物流服务。与孤立的供应链物流服务不同,集成的供应链物流服务提供商具有提供全面的物流服务的能力,包括快递,车辆和低于货物的运输,最后一公里的配送,仓储和其他增值服务(例如作为现场安装和售后服务),这些服务以集成解决方案的形式提供给客户。

尽管当前对第三方物流服务的大部分需求来自单一物流服务,但对外包供应链物流服务的需求已逐渐从同质化转向多元化,而一站式解决方案使企业客户可以避免雇用多个人。服务提供商的程序使集成供应链物流服务市场的增长速度快于外包物流服务市场。

与传统的物流服务提供商相比,京东特有的京东物流具有更高的集成度,这体现在整个链的数字化和完整的端到端覆盖范围上。解决方案和服务可以适应不同的垂直领域。加上当前分散的市场结构,行业整合的机会进一步打开了人们的想象空间。

资料来源:京东物流招股书

垂直方向,以汽车和服装为例,招股书预测汽车行业对综合供应链物流服务的需求将从2020年的3470亿元增加到2025年的4460亿元,年均复合增长率为5.2% 。由于汽车及其零件的单位价值较高,并且涉及大量SKU,因此在仓储和运输中需要更高的供应链管理标准。

服装行业的供应链管理行业非常复杂,SKU众多,分布水平多样,季节性明显。这需要对最终客户口味的快速变化做出快速响应,并经常进行逆向物流。集成的供应链物流服务可以更好地帮助服装行业解决这些问题。

根据《资本侦探》,JD Logistics帮助著名的鞋类品牌Skechers优化了其互联网零售业务仓储网络规划和区域商品流通。使用JD Logistics的总体计划和执行计划,在与JD Logistics合作期间,Skechers的平均绩效成本降低了11%,在中国的平均交货时间减少了约5个小时。

越来越多的B端客户看到整合供应链的价值-过去7个季度,京东物流的综合供应链客户增长了42%,这也促进了京东物流的外部客户收入在2020年之前的持续增长。 9月30日,外部客户收入的比例已达到43.4%。

同时,随着行业和客户的不断增加,“飞轮效应”变得越来越明显。订单密度的增加,尤其是大量外部订单的涌入,进一步降低了物流成本。在高质量的服务体系下,成本越低,市场份额就会扩大,从而形成良性循环。

资料来源:京东物流招股书

在过去的2020年,无论是阿里(Yali)持有的一拖(YTO)持股量增加66亿美元,通达(Songda)抵制Extreme Rabbit还是中通(Zhongtong)的第二次上市,以及Express的JD Logistics收购,这些都是新的消费/新零售/新的。在竞争环境中,物流轨道的模式得以重塑。在2021年初,发行检查委员会审核并批准了关于固定发行Debon股票的申请。发行完成后,云达股份将持有德邦6.5%的股份,成为其第二大股东。

如果您想在行业中进行比较,您会发现SF Express专注于自我操作的高端快递,目前正处于快速攀登阶段。截至最近一个交易日,顺丰速运在A股市场的价值为5300亿元。相信京东物流在二级市场的估值将得到充分认可。

物流业不容小matter,领先企业的每一步都影响着电子商务,消费,零售乃至整个经济运行的脉动。京东物流已经奠定了十多年的基础现在,它成为人们关注的焦点,等待它的将是对资本市场的更严格的审查以及对整个行业的更加精细的关注。

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